{"id":109230,"date":"2019-12-13T10:21:31","date_gmt":"2019-12-13T13:21:31","guid":{"rendered":"https:\/\/bestcars.uol.com.br\/bc\/?p=109230"},"modified":"2021-03-23T09:08:01","modified_gmt":"2021-03-23T12:08:01","slug":"o-automovel-e-a-divida-publica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/autolivraria.com.br\/bc\/informe-se\/colunas\/carro-micro-macro\/o-automovel-e-a-divida-publica\/","title":{"rendered":"O autom\u00f3vel e a d\u00edvida p\u00fablica"},"content":{"rendered":"

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O grande gargalo da economia brasileira \u00e9 o servi\u00e7o da d\u00edvida, mas como isso afeta o mercado e o pre\u00e7o dos ve\u00edculos?<\/h2>\n

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Atribui-se a N\u00e9lson Rodrigues uma frase que, na verdade, \u00e9 de Pl\u00ednio Marcos: \u201cToda a unanimidade \u00e9 burra\u201d. \u00c9 uma unanimidade que o carro brasileiro \u00e9 caro por conta dos tributos, coisa j\u00e1 tratada nesta coluna. Outra unanimidade recorrente \u00e9 que a d\u00edvida p\u00fablica brasileira \u00e9 o maior entrave para o desenvolvimento, que se traduz em outra unanimidade: \u201ccrescimento em voos de galinha\u201d, assunto esse a discutir sob o ponto de vista da ind\u00fastria de autom\u00f3veis.<\/p>\n

N\u00e3o existe quem n\u00e3o tenha d\u00edvidas. Quem mora de aluguel deve, pelo menos, a renda ao senhorio. N\u00e3o h\u00e1 uma empresa sem passivo, visto que ela nasce devendo o capital social. Seria poss\u00edvel um pa\u00eds sem d\u00edvidas? Certamente n\u00e3o. Os mais desenvolvidos as t\u00eam em alta participa\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao Produto Interno Bruto (PIB). Segundo o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI), em dados de 2018, a d\u00edvida p\u00fablica do Jap\u00e3o \u00e9 de 238% do PIB e a dos Estados Unidos de 106%, enquanto o Brasil apresenta uma d\u00edvida de 77%.<\/p>\n

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Caso a participa\u00e7\u00e3o do Estado na economia diminu\u00edsse, cairia o pre\u00e7o dos autom\u00f3veis? O pre\u00e7o \u00e9 fun\u00e7\u00e3o daquilo que o bem traz de satisfa\u00e7\u00e3o, n\u00e3o de seu custo<\/p><\/blockquote>\n

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A taxa de juros caiu, mas o consumo de autom\u00f3veis \u00e9 inibido porque h\u00e1 menos renda \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o<\/figcaption><\/figure>\n

S\u00f3 que os norte-americanos gastam 7% da arrecada\u00e7\u00e3o p\u00fablica com os juros da d\u00edvida, enquanto n\u00f3s despendemos 53%. Para uma arrecada\u00e7\u00e3o de R$ 2 trilh\u00f5es, \u00e9 tomado R$ 1,06 trilh\u00e3o de toda a sociedade para pagar juros a uns poucos bancos e a uma parcela \u00ednfima de nossa popula\u00e7\u00e3o, concentrando renda. Numa percentagem equivalente \u00e0 dos EUA, nosso Estado gastaria apenas R$ 140 bilh\u00f5es e teria R$ 920 bilh\u00f5es a mais para investir, ou o mesmo montante a menos para cobrar em impostos, o que reduziria a participa\u00e7\u00e3o do Estado de 36% para cerca de 20% do PIB, provavelmente distribuindo renda. De um jeito ou de outro, o grande gargalo da economia brasileira \u00e9 o servi\u00e7o da d\u00edvida, n\u00e3o seu montante.<\/p>\n

Nada garante, por\u00e9m, que, caso a participa\u00e7\u00e3o do Estado na economia diminu\u00edsse, cairia o pre\u00e7o dos autom\u00f3veis. \u00c9 que, \u00e0 luz da Teoria da Utilidade, o pre\u00e7o \u00e9 fun\u00e7\u00e3o daquilo que o bem traz de satisfa\u00e7\u00e3o ao consumidor, n\u00e3o de seu custo. O que se pode dizer \u00e9 que, caso o servi\u00e7o da d\u00edvida ca\u00edsse, o empres\u00e1rio teria de procurar outra atividade em que p\u00f4r o dinheiro em vez de dar prefer\u00eancia a emprestar para o governo. Sob o ponto de vista keynesiano, mantendo-se os impostos, o Estado, via obras p\u00fablicas, despenderia um valor maior em investimentos, que por sua vez empregaria mais e, em consequ\u00eancia, puxaria para cima os sal\u00e1rios, aumentando o poder aquisitivo.<\/p>\n

Numa \u00f3tica neoliberal, reduzindo-se os impostos, sobraria mais dinheiro \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o da sociedade, ampliando o mercado potencial de autom\u00f3veis. Isso ensejaria mais investimentos em quantidade produzida e tecnologia embarcada, o que, por sua vez, puxa sal\u00e1rios para cima e aumenta, da mesma forma, o poder aquisitivo da popula\u00e7\u00e3o. Quando keynesianos e neoliberais concordam em algo, pelo menos no que tange ao efeito de algum fen\u00f4meno, o acordo recebe o nome de s\u00edntese. N\u00e3o chega a ser uma unanimidade porque os caminhos s\u00e3o diferentes e, mesmo indo ao mesmo lugar, os debatedores n\u00e3o abrem m\u00e3o de seus argumentos.<\/p>\n

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Menos renda<\/h2>\n

Segundo dados da Fenabrave (Federa\u00e7\u00e3o Nacional da Distribui\u00e7\u00e3o de Ve\u00edculos Automotores), a frota brasileira cresceu at\u00e9 2015, quando se estagnou e caiu entre 2017 e 2018. O Sindipe\u00e7as (Sindicato Nacional da Ind\u00fastria de Componentes para Ve\u00edculos Automotores), em seu relat\u00f3rio referente a 2018, indica que a idade m\u00e9dia da frota aumentou de 10 para 11 anos de uso, o que faz todo o sentido, consoante as conclus\u00f5es da Fenabrave. Ocorre que, nesse tempo, a taxa de juros caiu, mas a arrecada\u00e7\u00e3o caiu mais ainda, de sorte que o servi\u00e7o da d\u00edvida teve papel crescente na economia brasileira, o que inibe o consumo de autom\u00f3veis porque h\u00e1 menos renda \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

\u00c9 que a taxa de juros \u00e9 cobrada somente a partir do lan\u00e7amento de novos pap\u00e9is, enquanto os anteriores est\u00e3o comprometidos \u00e0 taxa j\u00e1 contratada. Em m\u00e9dia, a redu\u00e7\u00e3o do disp\u00eandio ocorre entre oito meses e um ano depois da varia\u00e7\u00e3o autorizada pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom). O Estado v\u00ea-se num dilema porque, para manter seus pap\u00e9is com risco-zero, n\u00e3o pode adotar nenhuma medida mais abrupta e que o mercado possa tomar como calote, abalando mortalmente a confian\u00e7a do investidor.<\/p>\n

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O mercado de autom\u00f3veis, se quiser ser competitivo, n\u00e3o pode esperar que todos os pap\u00e9is de juros mais altos sejam substitu\u00eddos por mais baratos<\/p><\/blockquote>\n

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Baixar a carga tribut\u00e1ria antes de reduzir o servi\u00e7o da d\u00edvida agrava ainda mais o problema porque, quanto menor a arrecada\u00e7\u00e3o, maior ser\u00e1 a participa\u00e7\u00e3o dos juros nas despesas do governo, o que faz sobrar menos recursos para o investimento. Isso explica por que, apesar de retomado o crescimento, o ritmo de 36% n\u00e3o foi alcan\u00e7ado, mantendo-se ao redor de 12% em 2019. \u00c9 que a expectativa inclu\u00eda a volta da idade da frota ao n\u00edvel de 2012, ou seja, que as vendas seriam maiores pela reposi\u00e7\u00e3o dos ve\u00edculos velhos de forma mais acelerada do que devido ao crescimento do consumo das fam\u00edlias. Nos dois casos, a distribui\u00e7\u00e3o de renda \u00e9 imprescind\u00edvel.<\/p>\n

O mercado de autom\u00f3veis, se quiser ser competitivo num cen\u00e1rio de produtividade crescente, n\u00e3o pode esperar por de cinco a 10 anos at\u00e9 que todos os pap\u00e9is de juros mais altos sejam substitu\u00eddos por outros mais baratos. H\u00e1 que se tomarem medidas visando \u00e0 queda do servi\u00e7o da d\u00edvida. Uma delas \u00e9 incentivar o crescimento do PIB e a outra \u00e9 reduzir o dep\u00f3sito compuls\u00f3rio que os bancos fazem ao Banco Central.<\/p>\n

Teoricamente, esse dep\u00f3sito visava a regular a moeda em circula\u00e7\u00e3o, a fim de controlar a infla\u00e7\u00e3o. Ocorreu que, ao longo do tempo, pol\u00edticos e Poder Judici\u00e1rio come\u00e7aram indevidamente a lan\u00e7ar m\u00e3o desses valores para financiar emendas parlamentares ou para quitar precat\u00f3rios. Embutiram sub-repticiamente o dep\u00f3sito compuls\u00f3rio no or\u00e7amento p\u00fablico, impedindo-o de se reduzir com rapidez, como deve acontecer sempre que o spread<\/em> se eleva em demasia, ou quando a economia d\u00e1 sinais de defla\u00e7\u00e3o ou, ainda, em caso de queda abrupta de consumo.<\/p>\n

O autom\u00f3vel est\u00e1 no olho do furac\u00e3o porque, entre todos os itens populares de consumo dur\u00e1vel, \u00e9 o mais caro e o que mais depende da distribui\u00e7\u00e3o de renda e do cr\u00e9dito barato. Os brasileiros regozijam-se por haver financiamento com juros de 0,9% ao m\u00eas (13,5% ao ano), mas temos um longo caminho a percorrer at\u00e9 que se atinjam os 8% ao ano (0,64% ao m\u00eas) que se cobram em pa\u00edses mais civilizados. Enquanto isso n\u00e3o acontecer, nossa ind\u00fastria depender\u00e1 crescentemente das exporta\u00e7\u00f5es para manter sua viabilidade.<\/p>\n